牛市真的来了?普通人需掌握哪些炒股技巧?


  本文由公众号“苏宁金融研究院”原创,作者为苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁,首图来自壹图网。

  7月以来,我国股市呈现转牛的迹象,从最初两周的牛气冲天,价量齐飞,到最近的持续回调,上证指数在3200到3400点区间来回震荡,给跑步进场追赶牛市的股民浇了一头凉水。相信许多人心中不免疑惑:牛市真的来了吗?

  “快牛”存疑

  本月股市的迅速上涨,让许多投资者有些措手不及。按市值计算,仅仅在七月的第二周,A股市值涨了6.2万亿元,1.6亿股民人均赚了3.9万元。

  但从目前各方面的情况分析,这种“快牛”行情是不可持续的,因为支持“快牛”的基础并不存在,表现在以下四个方面:

  第一,新冠疫情对于全球产业链冲击作用明显,限制了经济增长的预期。虽然疫情在我国得到了控制,但在全球范围内仍没有得到有效遏制。据国际货币基金组织(IMF)预测,新冠疫情将造成全球经济损失12万亿美元。中国作为全球产业链上的重要一环,难免受到全球产业链停工停产的拖累,包括上游零部件供给不足和下游消费需求的萎缩。

  第二,“快牛”行情缺乏基本面的有效支撑。在上市公司层面,最新发布的2020年一季报中,3891家A股上市公司,有71%(2766家)上市公司的营业收入出现负增长,65%(2533家)上市公司的净利润出现负增长。与此同时,美国取消香港“特殊”待遇和南方洪水(部分地区的水位已突破1998年的记录)对经济所带来的影响也尚待发酵。虽然不排除经济触底反弹的可能,但资本市场形成“快牛”,显然是缺乏基本面支持的。

  第三,“快牛”行情受到监管政策的限制。7月8日,在股市大涨一周后,证监会宣布要严查场外配资,并曝光了258家非法场外配资平台机构名单。三天后,银保监会以答记者问的形式提出要严查“部分资金违规流入房市股市,推高资产泡沫”,“督促引导资金脱虚向实”。

  监管的这些动作让人联想到2015年的那波“快牛”行情,当时主要的推手就是场外配资。大量资金通过资管、信托甚至P2P等形式,以场外配资的方式涌入到股市。最高甚至做到10倍杠杆,这意味着投资者自己只要出资10万,就可以调动100万的资金参与股市投资。根据申万宏源(000166,股吧)证券测算,当时整个场外配资市场规模约为1.7万亿-2万亿左右。

  关于配资对2015年“快牛”行情的影响如下表: